21世紀經濟報道記者 吳抒穎 廣州報道

李長江終于還是離開了碧桂園服務。

在兄弟公司碧桂園官宣境外債啟動重組的同日，碧桂園服務發布公告稱，李長江因需投入更多時間在家庭、子女教育及個人其他事務而辭任集團執行董事、總裁、授權代表，原首席戰略官徐彬淮接任。此外，黃鵬也被委任為執行總裁兼首席戰略官，同時繼續擔任首席財務官及聯席公司秘書。

李長江為碧桂園服務效力了12年，歷經這家曾經的頭部物企重要的時間節點：上市敲鐘、“市值王者”以及“并購狂人”等階段。如今，隨著兄弟公司步入出險階段，碧桂園服務前景未卜，李長江選擇下船。

在離開碧桂園服務這艘大船之前，李長江的離職傳聞已不斷發酵，對于他的離開，市場和投資者見怪不怪，這不過是一次塵埃落定。

但是，在離職傳言甚囂塵上之時，李長江的行為也為外界所關注：他在今年7月套現減持碧桂園服務的股票，其時正值碧桂園服務實控人楊惠妍家族捐贈股份、碧桂園陷入流動性困難的開端，李長江的操作不免引人討論與猜測。

在離任總裁之后，李長江對外回應，“一切都是剛剛好，一切都如我所愿。讓位優秀的年輕人，公司未來會更好。做好顧問新角色，我仍是碧服一兵?！闭缋铋L江所期待，他的走或留，對碧桂園服務或不會帶來長遠的影響。但行業大變局之下，碧桂園服務的破局之路任重道遠、行更不易。

清倉式減持

自2018年碧桂園服務上市以來，李長江這些年頗為高調。

由于碧桂園服務實控人家族謹慎行事鮮少露面，物業服務行業又曾備受資本市場關注與追捧，眾多物企都在比拼新故事，出于市值管理等原因，碧桂園服務需要有對外發聲的窗口，李長江就是最好的角色。

過去這幾年，碧桂園服務走出了區別于其他物企的發展路徑，在行業對收并購審慎之時以市場高溢價出擊跑馬圈地，在增值服務不被看好的時候堅定做大做強。這些戰略未必由李長江所指定，但他是堅定的“吹擂派”，也不免與其它物企高管“針鋒相對”，他一直是碧桂園服務戰略忠誠的擁護者。

在這次離職之前，李長江最近一次引發市場熱議，是在今年7月減持碧桂園服務的股票。

7月19日，據港交所文件披露，李長江分兩筆合計減持碧桂園服務322.79萬股股份，套現2824.7萬元。當月月底，碧桂園服務實控人楊惠妍宣布將捐贈價值近59億元碧桂園服務股份，用于支持香港及粵港澳大灣區科學等公益用途。

其時，碧桂園出現流動性危機已有苗頭，李長江的減持加上楊惠妍的捐贈，資本市場質疑聲四起。

李長江回應稱，他減持股票是因為個人有必須償還的借貸，而且賣出股份后所獲資金不足以還清相關款項。

李長江在碧桂園服務上市后，曾6次通過二級市場增持股份，一共購入128.3萬股，合計耗資6095.4萬港元。而根據港交所的股權披露，買入相關股份的平均價介于39.8港元/股至52.63港元/股。

據21世紀經濟報道記者多方了解，李長江增持碧桂園服務股份的資金并非全部自有，也有部分來自于杠桿，這也貼合了李長江的說法。

在李長江減持的同期，市場開始傳出李長江即將離職的消息，盡管李長江本人及碧桂園服務均未對外正式回應，但今年8月，李長江缺席碧桂園服務的中期業績會，讓這一傳言有了幾分可信度。

在敏感的時間節點減持，資本市場將李長江的行為理解為“跳船”。而無論李長江本人如何辯駁，市場當然不會接受——在此之前，另一家頭部房企的高管也曾用類似的說辭解釋過同樣的行為，李長江這一次減持，不過是撕開了碧桂園服務經營局面的冰山一角。

讓位年輕人

離開碧桂園服務總裁之位后，李長江在朋友圈回應稱，“十二年，一個小輪回。在一線面對過問題，在高處看見過風景。一切都是剛剛好，一切都如我所愿。感恩我的兄弟老謝，感恩我尊敬的惠妍主席。感謝碧服的兄弟姐妹們，是你們的奮斗，給了我退下的光榮。謝謝同行兄弟姐妹過往的關照，行業會更好，碧服會更好！”

李長江的接班人，是徐彬淮。他在碧桂園服務已經服務7年，曾先后任職中外運—敦豪國際航空快件有限公司多個市場營銷職位，美國總統輪船（中國）有限公司北亞區市場部負責人，以及羅蘭貝格企業管理（上海）有限公司高級項目經理。

據行業人士表示，徐彬淮獲邀加入碧桂園服務，是希望借助其多元的戰略管理背景，為傳統物業管理企業帶來新的增長突破。過去7年里，他為碧桂園服務擬定上市前后的企業發展戰略，打造適合物業場景的“私域”流量打法，帶領碧桂園服務社區生活服務事業群開疆拓土，還主導了數字化轉型并以客戶體驗為中心的運營提升等戰略項目。

“數字化轉型”，是未來碧桂園服務最重要的板塊，碧桂園服務要求對現有的業務、流程、商業模式進行精益化塑造，通過數字化的方式聚焦客戶體驗，批量處理常規業務、解決差異化需求，全面提升整體運營效率。

需要指出的是，物業“數字化轉型”更多是“看上去很美”的業務，在建設初期，它將是重投入輕產出的領域，這對當下的碧桂園服務，是沉重的包袱。過去幾年，碧桂園服務在戰略上的特立獨行，也讓其陷入了如今之境地。

回溯這5年的上市歷程，通過一系列“兇狠”的收并購，碧桂園服務規模水漲船高，市值也隨之飆漲，2021年年初，其市值一度超過2000億港元，并長期超過兄弟公司碧桂園。

直至2022年，市場環境調轉直下，碧桂園服務大規模的收并購并未為之帶來相應的收益，李長江才在業績會上公開表示，“碧桂園服務大規模的收并購已經結束，由過去的規模要向質量型轉變，這就是我們內部做的根本性的改變?！?/p>

這種觀點，落后于同行數年。早在資本市場追捧物業股的初期，冷靜的物企就不斷強調，物業企業收并購可能帶來的風險是資本對賭導致物企壓降成本，從而忽略了服務品質甚至損害了資產本身，碧桂園服務之后的業績表現，也印證了這一點。

2022年，碧桂園服務實現收入413.66億元，同比增43.4%，毛利102.57億元，同比增15.7%，整體毛利率降幅達5.9個百分點，降至24.8%，而歸屬股東凈利潤19.43億元，同比減少51.8%。

今年上半年，碧桂園服務業績有企穩跡象，但應收賬款的增加以及兄弟公司的輿情都困擾著它。

在今年中期業績會上，碧桂園服務管理層人士強調，公司與碧桂園完全獨立，人員、財務、資產、機構與業務與關聯方和控股股東完全隔離。黃鵬指出，公司會做好乙方，配合甲方保交樓，協助兄弟公司化解風險和輿情。同時，也會嚴格遵守法律底線，遵守上市規則，確保兩家公司業務和財務的獨立，不會做任何利益輸送行為。

這番發言，并不能讓外界服下“定心丸”。地產業務走弱，物企不會變好，碧桂園服務也不免遭遇困局。在實控人及高管一系列眼花繚亂的操作期間，碧桂園服務的市值從2000億跌至200多億，顯示投資者對之已無過度期待。

這也讓行業真切地感知到，物企的發展真諦，的確應是對資產和服務的尊重，而非其他。